De acordo com os textos clássicos de macroeconomia, na situação conhecida como armadilha da liquidez, a política monetária perde a capacidade de influenciar a economia por meio da taxa de juros. A crise de 2008 mostrou, contudo, que mesmo em situações em que a taxa de juros é muito baixa, a autoridade monetária, ainda assim, é capaz de produzir efeitos sobre a economia por intermédio da adoção de políticas macroprudenciais ou, ainda, por meio do expediente do quantitative easing, situação em que se evidencia importante aumento da liquidez da economia.
Considere uma situação em que os juros reais estejam muito baixos e a SEFAZ-ES necessite avaliar esse cenário, que pode impactar em suas atividades. Para tal avaliação, indique como os bancos centrais podem influenciar na economia em situação como essa e como funciona a mecânica teórica de estímulo do quantitative easing, apontando, ainda, a política macroprudencial que pode ser utilizada para estimular a economia, assim como o canal de transmissão sobre a atividade produtiva real.
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BRESSER-PEREIRA, Luiz Carlos. Reforma do Estado para a cidadania:
a reforma gerencial brasileira na perspectiva internacional. São Paulo: Editora 34, 1998.
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