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Q88234 | Finanças e Conhecimentos Bancários
Banca: CesgranrioVer cursos
Ano: 2013
Órgao: BNDES - Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social
Cargo: Profissional Básico - BNDES

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Um Banco está estudando a possibilidade de comprar parte de uma empresa, e seus analistas precisam ter uma estimativa de valor de tal empresa. Para tanto, os analistas tiveram acesso ao seguinte documento:
Realizado Projetado
DRE (R$ MM) 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Receita Líquida 5.700 5.500 5.500 6.000 6.500 7.000 7.500
Custos e Despesas 3.750 3.400 3.150 3.300 3.700 4.000 4.200
EBITDA ou LAJIDA 1.950 2.100 2.350 2.700 2.800 3.000 3.300
Depreciação 145 140 140 150 170 190 200
EBIT ou LAJIR 1.805 1.960 2.210 2.550 2.630 2.810 3.100
Juros 25 60 60 65 88 97 100
LAIR 1.780 1.900 2.150 2.485 2.542 2.713 3.000
IRPJ 623 665 752 870 890 950 1.050
Lucro Líquido 1.157 1.235 1.398 1.615 1.652 1.763 1.950
Considerando:
  • A DRE Projetada da empresa, acima exibida;
  • Investimento Médio Anual de R$ 230 MM, por ano, de 2012 a 2015;
  • Variação de Capital de Giro Líquido igual a zero ao longo dos anos;
  • Dívida Total em dez/2011: R$ 400 MM;
  • Caixa e Equivalentes em dez/2011: R$ 1.300 MM;
  • 1/(1+10%) = 0,91; 1/(1+10%)2 = 0,83; 1/(1+10%)3 = 0,75; 1/(1+10%)4 = 0,68;
  • WACC (CMPC) = 10% ao ano;
a) calcule o Fluxo de Caixa Operacional, em R$ MM, de 2012 a 2015, apresentando a memória de cálculo.
b) calcule o Fluxo de Caixa dos Ativos, em R$ MM, de 2012 a 2015, apresentando a memória de cálculo.
c) calcule o valor da empresa, em R$ MM, utilizando o método de fluxo de caixa descontado, sabendo que será levada em conta uma perpetuidade, a partir de 2016, com taxa do crescimento “g” = 5% ao ano. Apresente a memória de cálculo completa.
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1) Apenas um exemplo. O conteúdo real é bem diferente. O tipo de auditoria mais apropriado para o caso é a auditoria de regularidade ou de conformidade. No que tange ao objeto auditado, pode-se extrair dois tipos principais de auditoria: a auditoria de regularidade (ou conformidade) e a auditoria operacional (ou de desempenho). Segundo a Organização Internacional de Entidades Fiscalizadoras Superiores – INTOSAI, a Auditoria de regularidade (regularity audit) compreende Auditoria financeira, Auditoria de controles internos e Auditoria da legalidade de atos administrativos. Já a auditoria operacional, por sua vez, tem um foco mais voltado para a gestão. Segundo o Manual de Auditoria Operacional do TC, a auditoria operacional é o processo de coleta e análise sistemáticas de informações sobre características, processos e resultados de um programa, atividade ou organização, com base em critérios fundamentados, com o objetivo de aferir o desempenho da gestão governamental. Tópico 2: Três procedimentos de auditoria que deverão ser adotados. Justifique-os. Há uma série de procedimentos de que podem ser adotados no processo de fiscalização e auditoria, que podem ser citadas na resposta. 1) Avaliação do Sistema de Controle Interno: avaliação dos controles que auxiliam a entidade a cumprir as leis, as normas e os regulamentos; 2) Circularização (Confirmação Externa): confirmação, junto a terceiros, de fatos alegados pela entidade; 3) Exame e comparação de livros e registos: o confronto, o contejamento e a comparação de registros e documentos, para a comprovação da validade e autenticidade do universo, população ou amostra examinada; 4) Exame e comprovação documental: consistem em apurar, demonstrar, corroborar e concorrer para provar, acima de qualquer dúvida cabível, a validade e autenticidade de uma situação, documento ou atributo ou responsabilidade do universo auditado, através de provas obtidas em documentos integrantes dos processos administrativo, orçamentário, financeiro, contábil, operacional, patrimonial, ou gerencial do ente público no curso normal da sua atividade e dos quais o profissional de auditoria governamental se vale para evidenciar suas constatações, conclusões e recomendações.

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