Em outubro de 1998, o governo Fernando Henrique Cardoso implementou o PEF (Programa de Estabilização Fiscal), que estabelecia metas de superávit primário (SP) para o setor público consolidado, para o período 1999-2001.
O principal objetivo do Plano era reverter a tendência de crescimento da Dívida Líquida do Setor Público (DLSP) em relação ao PIB. A partir de então, embora não mais sob o título de PEF, esse modelo de política fiscal foi mantido no Brasil, as metas de SP estabelecidas a cada ano foram cumpridas, mas, até 2003 a relação Dívida/PIB não foi reduzida, como mostra a Tabela abaixo.
Brasil: Dívida Líquida do Setor Público (DLSP) e Superávit Primário (SP)
1998-2004
| Ano / % do PIB | DLSP | SP |
| 1998 | 42,6 | 0,0 |
| 1999 | 49,7 | 3,2 |
| 2000 | 49,5 | 3,5 |
| 2001 | 52,6 | 3,6 |
| 2002 | 55,5 | 4,9 |
| 2003 | 58,1 | 4,4 |
| 2004 | 51,7 | 4,6 |
Fonte: Bacen, Boletins Mensais.
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