Um gestor de uma carteira de investimentos está avaliando a inclusão de uma Letra do Tesouro Nacional (LTN) em sua carteira. O título possui vencimento em 2 anos (504 dias úteis). A taxa de juros atual do mercado é de 10% ao ano.
Acerca do apreçamento de instrumentos de renda fixa e do cálculo do valor em risco (VaR), considerando a situação hipotética precedente, redija um texto dissertativo atendendo ao que se pede a seguir.
1) Informe as características da Letra do Tesouro Nacional e calcule o preço atual do título. [valor: 7,00 pontos]
2) Explique as características da duration e da convexidade, informando como elas podem auxiliar na gestão da carteira. [valor: 16,50 pontos]
3) Discorra como variações de 1% a mais ou a menos na taxa de juros afetariam o preço do título e como isso poderia influenciar a decisão de investimento do gestor da carteira. [valor: 8,50 pontos]
4) Explique o significado do VaR em termos práticos. [valor: 7,00 pontos]
5) Considerando que o valor total da carteira é de R$1.000.000,00, calcule o VaR paramétrico para um ano, considerando uma carteira de investimentos formada por um único ativo e com retorno esperado de 10%, nível de confiança de 95% (1,645) e o desvio padrão dos retornos da carteira de 2%. [valor: 8,50 pontos]
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No item 3), a variação de 1% não deveria ser anlisada a partir do conceito de duration? No caso a duration da LTN = 2, a variação delta_i/i = +1% ou -1% e a taxa 10%. Assim conseguiríamos calcular a variação percentual no preço também.